近日，中国科兴新冠病毒灭活疫苗克尔来福对巴西3至5岁儿童的紧急使用授权获巴西国家卫生监督局批准，国药集团中国生物武汉生物制品研究所研发的奥密克戎株新型冠状病毒灭活疫苗进入临床研究，获国家药监局正式批准。记者关注到，A股疫苗上市公司业绩情况相差较大，超半数上市公司加大了研发费用的投入。从A股二级市场表现情况来看，生物疫苗板块、医药商业、医疗器械、医疗服务等多个医药相关板块反弹回暖。不少市场观点表示，医药板块现在的估值已回到相对合理或者偏低的位置。有金融业内人士提醒，医药板块的压制因素并未完全解除，因此反弹相对滞后，其反弹可能会是一波三折，下半年的投资可重点关注受政策影响较小、长期成长逻辑清晰的子行业和个股。

医药板块的反弹可能相对滞后

整体处于合理偏低的估值区间

(相关资料图)

从市场表现情况来看，生物疫苗板块自4月27日反弹至今，累计涨幅22.05%。事实上，不仅生物疫苗，医药商业、医疗器械、医疗服务等多个医药相关板块反弹回暖，不少市场观点表示，医药板块可以乐观起来。

富荣基金拟任基金经理李黄海分析，一方面，中国个人及家庭的医疗消费每年5万亿元，约占GDP 的6%。中国医疗健康相关消费在长周期里，将会保持每年20%的增长，医药行业未来发展空间巨大。数据显示，过去十年中证全指医药卫生指数年化收益率约10.1%，显著高于同期其他宽基指数收益率。另一方面，A股医药行业经过一年多的下跌调整，目前行业整体估值低于近十年来80%时间的估值水平，已经具备积极配置的价值。

“前期医药板块底部已经探明，因此估值处于合理区间的细分方向和个股正迎来左侧布局良机。”排排网旗下融智投资研究员包金刚表示。

广发基金基金经理吴兴武指出，医药板块的反弹可能会是一波三折，中间会有纠结，但中长期看，还是有信心，毕竟现在的估值已回到相对合理或者偏低的位置。

包金刚提醒，虽然经过长达一年多的调整，医药板块整体处于合理偏低的估值区间，但医药板块的压制因素并未完全解除，因此反弹相对滞后。下半年的投资中，仍需坚持估值锚，重点关注受政策影响较小、长期成长逻辑清晰的子行业和个股。

11家A股疫苗上市公司仅一家披露业绩中报

记者关注到，据东方财富choice数据显示，按申万行业分类来看(下同)，归属于疫苗板块的A股上市公司有11家，截至7月18日，仅康华生物披露了2022年中报的业绩预告，预计上半年净利润3.08亿元~3.3亿元，同比增22.14%~30.86%。

从一季报情况来看，记者关注到，疫苗板块上市公司业绩差别较大。据东方财富choice数据显示，2022年一季报显示，报告期内，智飞生物以实现营业收入88.41亿元排在首位，排在末位的金迪克同期仅实现1246.80万元，两者相差逾700倍。从归母净利润情况来看，报告期内，智飞生物以19.23亿元排在首位，排在末尾的欧林生物为-680.52万元。

从同比增速来看，2022年一季报显示，报告期内，康泰生物和智飞生物实现营业收入的同比增幅均超100%，与此同时，辽宁成大、欧林生物、成大生物、百克生物和金迪克的营业收入同比增幅均为负数，且金迪克的营业收入同比增幅高达-58.50%。从归母净利润的同比增幅来看，康泰生物和康希诺同比增幅均超900%，对于业绩增长的原因，记者关注到，其新产品开始贡献业绩。其中，康泰生物一季度业绩预告曾显示，2022年一季度公司主要产品四联苗销售收入较上年同期增长约231.35%，乙肝疫苗销售收入较上年同期增长约33.24%；此外，较上年同期相比，公司新增销售产品13价肺炎疫苗，致使公司净利润较上年同期实现较大幅度增长。

从11家疫苗上市公司的研发费用的同比情况来看，超半数上市公司加大了研发费用的投入，仅康希诺、金迪克、成大生物和辽宁成大4家上市公司的研发费用同比下滑。其中，康希诺今年一季度研发投入约1.57亿元，同比下滑41.75%。对此，康希诺表示，重组新冠病毒(5型腺病毒载体)于2021年实现商业化，且在研产品的研发进展、研发阶段不同，导致研发投入减少。

浙商证券的分析指出，疫苗行业投资兼具消费品和科技品投资属性，建议短中期关注消费升级下的结构改善(多联高价+副作用更低疫苗)+供给释放(集中上市)，大单品放量带来的投资窗口。不过，浙商证券提醒，疫苗管线研发周期长，如果临床推进节奏不及预期，可能大幅影响品种上市销售的速度。

责编：张嘉诗

来源：广州日报